价值投资曾是投资界最火的词，被誉为股神的巴菲特武汉治疗颠痫病的医院排名通过价值投资赚得盆满钵满，价值投资也因此备受推崇。不过，高盛在最近的一份研报中却直言，价值投资已死。高盛研报指出，从940年至2007年，由Eugene Fama和Kenneth创建的价值因子带来的年均收益是5%。理财指南：价值投资过去十年不如人意的表现伤透了心在这期间，最简单的策略——买入估值最低的股票+卖出估值最高的股票，在0年中有7年是获得正收益的，并且没有出现过连续三年都低于历史最高水平的情况。在过去十年，事情也却开始反转了。据高盛，过去十年价值因子累计带来了5%的亏损，并且该策略0年中有6年的收益是下降的。而在同期，标普500指数却几乎翻倍了。价值投资过去十年不如人意的表现，让高盛质疑：“价值投资已死”?那价值投资过去十年为什么又表现这么差呢?高盛分析了两大原因，首先陕西治癫痫医院怎么样价值投资其实是一个周期性因子。当经济普遍扩张时，价值投资通常会更加跑赢大市，当经济大背景是疲软和增长乏力时，价值投资通常就会弱于大市。理财指南：价值投资过去十年不如人意的表现伤透了心当经济总体疲弱时，人们总是喜欢投资一些增长速度比较高的成长股，近0年来，以FANG的科技股的狂飙就是最好的一个例子。价值投资近0年的疲弱表现，很大程度上可以归因于金融危机以来异常缓慢的经济增速。高盛分析道，“滞胀的出现使得投资者将更多资金配置在内生增长性较高的成癫痫病治疗费用需要多少呢长股，因此成长股会跑赢大市，而代价就是价值股表现或弱于大市。”宽松的货币政策也是导致价值股表现疲弱的一大因素。高盛称，金融危机后，央妈的大放水使得所有资产的估值都水涨船高，价值股的市盈率也随着变高，这导致价值股看起来也没有那么便宜。在过去十年以来，标普500的市盈率不断减小，就很好地说明了这一点。206年大选后，市场对基建带动经济发展的预期普遍升高，但是要想经济真正回升到有利于价值股增长的状态，还需等待。主导行情的资金有足够的耐心和手段，让投资者步入主N多陷阱。以目前行情为例，很多人对目前的稳步攀升反弹趋势看不出来，对行情反弹持怀疑和观望的态度，买了怕套，小赚即跑，从而很难拿住。而当前，拿住股持股待涨是赚钱关键。热点已经全面激活了，行情将远超大多数人想象：不仅3300点会拿下，甚至连上一轮股灾的高点也会拿下。超大盘指数将率先完成这个任务，但目前最大的赚钱机会则是中小绩优成长，别做反了!理财指南：价值投资过去十年不如人意的表现伤透了心不过高盛指出，长期来说，价值投资还是有价值的。长期来说，价值股其实赌的是投资者心理的缺陷。在历史长河中，投资者总是喜欢高估增长性因子，这使得价值效应北京癫痫的专科医院在一定程度上会一直持续下去。正如对冲基金大佬Icahn曾说过的一句话，有人通过学习人工智能变得富有，而我，通过学习人类的愚蠢来赚钱。